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特寶生物IPO上會,全部收入60%拿來搞營銷,投資者笑了:這哪是醫藥公司,分明是會務公司!

2019-10-31 06:20 weila

每經記者:周程程 每經編輯:陳星

全部收入的60%都拿來搞營銷,僅8%拿來搞研發,如此高的銷售費用在整個醫藥行業內都罕見,在全國醫藥行業嚴打帶金銷售、開啟財務監管風暴的當下,這家醫藥企業今天就要IPO上會!

10月31日,上交所科創板股票上市委員會將審議廈門特寶生物(以下簡稱“特寶生物”)的IPO申請。此前特寶生物的科創板IPO曾因財務資料過期而被中止審核,此次為其重新提交財務資料后的首次上會。

《每日經濟新聞》記者梳理發現,這家主要從事重組蛋白質及其長效修飾藥物研發、生產及銷售的生物醫藥企業,2019年上半年銷售費用占營業收入高達60.59%,而滬深股市生物制品行業32家上市公司的平均值為28.25%,特寶生物超過均值114%,高居榜首!

高額的銷售費用究竟花在哪兒了?

特寶生物招股說明書顯示:今年上半年,特寶生物總收入3.19億元,銷售費用1.93億元,其中學術推廣費1.32億元,半年舉辦學術推廣會1432場,包括大型會議79場,平均參會人數為110人,大型會議花銷4356.85萬元。所以,學術推廣費占了銷售費用的大頭,為68.2%,占了主營業務收入的41.38%。

由此計算,平均每2.29天就要辦一場百人規模的大型學術推廣會。

記者對比醫藥行業企業的規模和大型會議舉辦情況,特寶生物的銷售費用占比遠超同行,多項數據表現異常:產品數量少、銷售規模小,但推廣會的頻率和數量遠高于行業正常水平,特別是大型會議的頻率和數量高得離譜。

“這哪里是醫藥公司,分明是個專業的會務公司,如果公司轉型去做會務,前景可能更光明!”有投資者在論壇上留言。

值得注意的是,7月,國家稅務總局武漢市稅務局第二稽查局公布稅務處理決定書,認定武漢南瑞洋廣告有限公司和武漢達晶力廣告有限公司分別于2018年1月2日至2018年12月31日、2018年1月17日至2018年12月31日,在沒有真實的業務交易情況下,向廈門特寶生物工程股份有限公司開具13份增值稅普通發票。

10月30日,特寶生物在回應《每日經濟新聞》記者采訪時表示,未收到上述相關增值稅普通發票。

對于為何會出現涉及特寶生物的虛開發票,特寶生物回應稱:“我們無法了解以上企業相關行為的動機?!?/p>

上半年銷售費用率超60%

2019年上半年,特寶生物營業收入31867.72萬元,銷售費用達19308.24萬元,銷售費用率為60.59%。

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數據來源:特寶生物招股書(上會稿)

該數據居生物醫藥行業前列。根據A股申萬行業二級分類,剔除已退市的長春長生,生物制品上市藥企共有33家。2019年上半年,特寶生物以60.59%銷售費用率僅排在未名醫藥之后。不過,由于未名醫藥已連續兩年被出示非標意見,將其剔除后,特寶生物銷售費用率占據榜首。

近幾年特寶生物銷售費用率持續處于行業內最高的區間。招股說明書顯示,2016~2018年該數據分別是54.61%、62.95%、59.45%,均處行業最高的前三名,這也說明其超高的銷售費用并非偶然現象,而是長期持續的狀態。

是什么推高了特寶生物的銷售費用率?從其銷售費用構成來看,主要包括市場學術推廣費用、職工薪酬和業務差旅費等。2016年以來,市場學術推廣費占銷售費用平均在60%以上。其中,2019年上半年市場學術推廣費為13167.46萬元,占銷售費用的68.2%。

報告期內,其學術推廣費逐年增加。2019年上半年該費用就已超過2017年全年,逼近2018年的16457.58萬元。

市場學術推廣費用主要由學術推廣會議費構成。以2019年上半年為例,特寶生物學術推廣會議費達到13090.25萬元,其他費用僅77.21萬元。

招股說明書顯示,學術推廣會議費是公司在全國各地召開學術研討會、醫院科室推廣會等發生并支付給相應服務提供者的費用。

每2.29天舉辦及參與一場大型推廣會



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